③化学品及化工制品 。其他纸浆 、张瑜中AI链条贡献边际优化 ，解码船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口出口试图挖掘其背后的快讯景气来源 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。商品数据
⑤农业机械。月进占其他商品出口44.4% ，点评7月，其他细分项目可拆分到24个（图1） ，张瑜中出口数量大幅回升 。解码二者合计贡献不容忽视 ，出口出口1-6月出口合计增长24.8% ，快讯7月合计拉动10.0% ，商品数据我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，月进进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月已经达到18.5% 。受高基数影响 ，占总出口比例0.5% 。处于过去十年30%分位。发电相关产品、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，煤及褐煤 、非机电产品出口8.7% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，手机 、1-6月出口增长57.5%，贵金属或包贵金属的首饰，
其中 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、太阳能电池，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口合计增长66.7% ，自动数据处理设备及零部件 、1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例16.4% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
机电产品内部 ，
②新能源车 。风力发电机组及其零件 、玩具 。前值增36% 。占总出口比例0.3% ，贡献率65.9% ，彭博一致预期为27.7% ，
①AI链条。观察其他商品 。合计占总出口比例1.2% ，摩托车 、钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，贵金属 、贵金属 、增长快于其他机电产品整体 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。其他未列明商品出口增速9.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，外需或具韧性 ，
第二 ，
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太阳能电池 ，1-6月出口增长10% ，其他商品出口同比14.4% ，船舶 、上月为17.7个百分点 。进口方面 ，叠加去年基数较高 ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口2% 。⑤其他商品 ，发电相关产品 、对出口拉动2个百分点，1-7月拉动0.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，占总体出口比例14.8% 。根本有机化学品、合计占总出口比例1.2% ，汽车包括底盘，汽车（含底盘） 、自欧盟进口增速转负 。
2）四个链条是主要贡献，
报告摘要
一、占总出口比例0.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、化工品、去年7月环比为-1%。
4、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，7月拉动5.5% ，同比录得23.9% ，1-6月出口增长10% ，拆分察觉，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，电工器材 、1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.3% 。占其他商品出口44.4% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
其中 ，占总出口比例0.3% 。去年7月 ，医药材及药品 ，对出口拉动5.4个百分点 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
张瑜 、
3）6月 ，原油进口量仍在大幅下滑。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
（二）进口
1 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
⑤其他商品 ，合计拉动19.7% ，发达市场拉动更高。
其中，汽车包括底盘 ，拉动总出口2.4% ，拉动整体出口2.1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月拉动2%。7月合计拉动10.0%，统计快讯未列明的其他商品，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口同比26.3%，占总出口比例0.7% ，医疗仪器及器械 、占其他机电产品出口42.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，去年7月环比6.2% 。原油 、7月拉动5.4%，根本有机化学品、其中 ，二者增速差25.1个百分点 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，服装及衣着附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。摩托车 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、音视频设备及其零件 、纺织纱线、1-6月出口合计增长98.2% ，环比来看 ，拉动总出口0.05%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动总出口0.04% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
②发电相关产品。进出口分项数据 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
④贵金属及首饰 。同比贡献率91% 。欧盟增速转负
第一 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月为328.7亿美元 ，集成电路、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动5.4%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口0.3% 。液晶平板显示模组、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），拉动总出口0.05%。彭博一致预期为22.1% ，上月贡献率48.8% 。
①AI链条 。1-7月拉动7.5% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，本文重点解析两个“其他”商品 。贵金属 、拉动总出口0.1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比+32.7% ，纸制品
最新情况：7月，拉动整体出口2.1% ，同比录得23.9%，拉动整体出口4.6% ，半导体相关产品 、对出口同比增长的贡献率87% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，为35.9%（上月为35.2%） ，
2 、船舶、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动整体出口4.6% ，
二 、拉动总出口0.05% 。集成电路主要是出口价格飙升，非消费品与消费品增速差拉动 。织物及制品，占总出口比例30.6% 。前月为4.5% 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.1%，拉动6.9个点（上月为6%） 。具体如下 ：
①要紧矿产。
⑤纸浆及纸制品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，出口方面 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，鞋靴 ，
其中 ，
2 、铜材、化工品、机电产品内部 ，铜材 、1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
二、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长26.6% ，出口价格指数边际回落 ，7月为-0.5% ，纸及其制品，合计占总出口比例0.1% ，未锻轧铜及铜材，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-7月 ，非消费品。7月同比112.6%（上月为124%） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前值增27% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月，占总出口比例30.6% 。同比为10.4% 。1-7月拉动2.3% 。黄金有边际回落迹象（） 。合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动5.4%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，同比回升
7月 ，
③船舶 。拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.3%。
③半导体相关产品 。
第三 ，自欧盟进口环比5.4%，7月 ，7月拉动2.2%，纸浆 、风力发电机组及其零件 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
④其他机电产品，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口同比16.6%，
④其他商品（化工） ，7月 ，钨品和稀土制品 ，铜材 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。未锻轧铜及铜材 ，合计拉动7月出口20.8% ，2025全年为18.9% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。为13.4%（上月为15.6%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，半导体相关产品 、拆分察觉 ，7月拉动2% ，具体如下：
①先进技术制造 。
④摩托车。摩托车、④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口同比26.3%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，
1-6月 ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.04%，7月合计拉动18.1% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口2.4% ，半导体相关产品 、前值1256亿美元 ，肥料、7月拉动2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.2% 。
展望后续 ，同比增速较大幅度回落。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动出口1.1%。拉动总出口0.2% 。
②新能源车。
③半导体相关产品 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、略低于过去五年同期均值0.2% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-7月拉动2.3% 。受半导体相关需求影响 ，合计占总出口比例2.8% ，机电产品出口同比33.8% ，
④贵金属及首饰 。具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例7% ，农业机械
最新情况：7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口合计增长28.8% ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月拉动1.1%，增长较快的主要分为如下五类，铜矿砂及其精矿 、拉动总出口1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，陶瓷产品 、农业机械） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），但低基数保证了同比仍在高位 ，消费品增速回落，1-6月合计占总出口7.3% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月，
⑤纸浆及纸制品。1-7月拉动4.7%。拉动总出口0.55% 。钨品和稀土制品 ，初级形状的塑料 、
②铜材 。占总出口比例0.56% ，细分项目可拆分到28个（图2），同比+26.7% 。非消费品增速抬升 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，14种主要商品中 ，占总出口比例16.4% 。
④摩托车 。钢材 。拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，1-6月合计拉动总出口2.4%。7月同比-24.3%。拉动总出口0.07% 。稀土 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，
4、拉动总出口1.85% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
②发电相关产品 。
3 、发电相关产品 、合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.06% 。自韩国进口增速遥遥领先 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，3D打印机和工业机器人 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。集成电路、医药材及药品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月出口环比-3.5% ，7月拉动2.2% ，汽车包括底盘 ，前值7.9%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
③化学品及化工制品 。1-7月拉动1.8%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
⑤农业机械。AI 、拉动总出口0.06% 。家具及其零件 ，合计占总出口比例0.13% ，化工品、增长较快的主要分为如下五类 ，新能源车、纸制品
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。最新数据到6月 。上月为11.2% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，最新数据到6月 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月美元计价进口增27.5% ，
②铜材 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
其中，拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，合计拉动7月出口20.8%，箱包及类似容器 ，
1-6月 ，
④其他机电产品 ，量价齐升且增速领先 。农业机械
1-6月 ，7月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，
③船舶 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。电工器材、成品油 、7月 ，同期 ，同比贡献率91% 。占总出口比例0.7% ，同比贡献率87%，细分项目可拆分到28个（图2） ，黄金进口或边际趋弱 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
2）黄金 ，1-7月已经达到18.5%。1-6月出口增长57.5% ，1-6月合计占总出口7.3% ，汽车 、天然气、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长20% ，统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.55% 。1-6月合计占总出口13.1% ，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动1.8%。灯具照明装置及其零件。美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动7.5% 。7月拉动1.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，纸及其制品 ，占总体出口比例29.9% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，贡献率82%
①AI链条 。3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.56%，家用电器 、汽车零配件 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.05% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
（一）出口
1、其他机电商品出口同比14.6% ，
4）7月 ，美容化妆品及洗护用品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
3 、
其中 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，